В условиях дефицита капитала украинский бизнес ищет инструменты, которые позволяют привлекать деньги на развитие быстрее и гибче, чем банковский кредит. Одним из таких решений остаются корпоративные облигации — механизм, который уже работает в Украине и постепенно получает больше практического применения.
Для украинских компаний вопрос привлечения средств остается особенно острым. Банковское кредитование по-прежнему остается самым распространенным вариантом, однако этот инструмент был дорогим еще со времен кризиса 2008 года. Венчурный капитал от иностранных инвесторов в военное время также привлекать непросто.
На этом фоне корпоративные облигации выглядят как реальная альтернатива. Компания регистрирует выпуск в Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, привлекает средства от инвесторов и затем возвращает их с процентами. Процедура имеет законодательную основу, а эмитент обязан регулярно отчитываться перед инвесторами. Учет таких бумаг также встроен в регулируемую систему рынка капитала.
Хотя сам механизм может казаться слишком формализованным, инфраструктура для выпуска облигаций в Украине уже существует и дает практический результат. Свежий пример это подтверждает: с 13 августа 2026 года украинцы получили возможность инвестировать в оборонное производство от 1000 грн. Первой доступной компанией стала Vyriy Industries, а андеррайтером выпуска выступил Inzhur.
Результат оказался заметным уже в первые сутки. Фонд Inzhur MilTech, через который можно вложиться в производство дронов Vyriy Industries, привлек более 500 млн грн. В проекте приняли участие 12 239 инвесторов, а средняя сумма вложения составила 40 819 грн. Это показывает, что спрос на такой формат инвестирования в Украине есть.
Еще одно преимущество корпоративных облигаций — возможность защитить инвестора от девальвации гривны. Выпуск может быть привязан к курсу иностранной валюты, например доллара США или евро. Формально облигации остаются гривневыми, но проценты и погашение рассчитываются по валютной формуле, что снижает валютный риск для инвестора.
Именно так был структурирован выпуск украинского импортера кофе !FEST Coffee Mission на сумму 100 млн грн. Компания разместила трехлетние облигации с минимальной суммой покупки 50 000 грн и привязкой к курсу доллара США, чтобы привлечь инвестиции для развития бизнеса без дополнительной нагрузки на инвесторов из-за курсовых колебаний.
Для компаний существует два основных формата размещения. Частное размещение среди квалифицированных инвесторов — инвестиционных фондов, крупных корпоративных покупателей и family offices — обычно проходит быстрее и требует меньше обязательств. Публичное размещение с листингом на бирже сложнее и длится дольше, но открывает доступ к розничным инвесторам и помогает сформировать публичную кредитную репутацию.
По этому пути уже шли такие компании, как Новая Почта и Vyriy Industries. Выбор формата зависит не только от суммы, которую нужно привлечь, но и от готовности компании к публичности и регулярной отчетности.
Корпоративные облигации могут заинтересовать и розничных инвесторов как инструмент сохранения средств и защиты от инфляции. В нынешних условиях именно сочетание доходности, валютной привязки и юридической защиты делает этот инструмент особенно актуальным. Вопрос теперь скорее в том, готов ли бизнес воспользоваться уже работающим механизмом.
