В умовах дефіциту капіталу український бізнес шукає інструменти, які дозволяють залучати кошти на розвиток швидше й гнучкіше, ніж банківський кредит. Одним із таких рішень залишаються корпоративні облігації — механізм, що вже працює в Україні та поступово набуває більшого практичного застосування.
Для українських компаній питання залучення коштів залишається особливо гострим. Банківське кредитування й досі є найпоширенішим варіантом, однак цей інструмент був дорогим ще з часів кризи 2008 року. Залучати венчурний капітал від іноземних інвесторів у воєнний час також непросто.
На цьому тлі корпоративні облігації виглядають як реальна альтернатива. Компанія реєструє випуск у Національній комісії з цінних паперів та фондового ринку, залучає кошти від інвесторів і потім повертає їх із відсотками. Процедура має законодавчу основу, а емітент зобов’язаний регулярно звітувати перед інвесторами. Облік таких паперів також вбудований у регульовану систему ринку капіталу.
Хоча сам механізм може здаватися надто формалізованим, інфраструктура для випуску облігацій в Україні вже існує і дає практичний результат. Свіжий приклад це підтверджує: з 13 серпня 2026 року українці отримали можливість інвестувати в оборонне виробництво від 1000 грн. Першою доступною компанією стала Vyriy Industries, а андеррайтером випуску виступив Inzhur.
Результат виявився помітним уже в першу добу. Фонд Inzhur MilTech, через який можна вкласти кошти у виробництво дронів Vyriy Industries, залучив понад 500 млн грн. У проєкті взяли участь 12 239 інвесторів, а середня сума вкладення становила 40 819 грн. Це показує, що попит на такий формат інвестування в Україні існує.
Ще одна перевага корпоративних облігацій — можливість захистити інвестора від девальвації гривні. Випуск може бути прив’язаний до курсу іноземної валюти, наприклад долара США або євро. Формально облігації залишаються гривневими, але відсотки та погашення розраховуються за валютною формулою, що зменшує валютний ризик для інвестора.
Саме так був структурований випуск українського імпортера кави !FEST Coffee Mission на суму 100 млн грн. Компанія розмістила трирічні облігації з мінімальною сумою покупки 50 000 грн і прив’язкою до курсу долара США, щоб залучити інвестиції для розвитку бізнесу без додаткового навантаження на інвесторів через курсові коливання.
Для компаній існує два основні формати розміщення. Приватне розміщення серед кваліфікованих інвесторів — інвестиційних фондів, великих корпоративних покупців та family offices — зазвичай проходить швидше і потребує менше зобов’язань. Публічне розміщення з лістингом на біржі складніше й триває довше, зате відкриває доступ до роздрібних інвесторів і допомагає сформувати публічну кредитну репутацію.
Цим шляхом уже йшли такі компанії, як Нова Пошта та Vyriy Industries. Вибір формату залежить не лише від суми, яку потрібно залучити, а й від готовності компанії до публічності та регулярної звітності.
Корпоративні облігації можуть зацікавити і роздрібних інвесторів як інструмент збереження коштів та захисту від інфляції. У нинішніх умовах саме поєднання дохідності, валютної прив’язки та юридичного захисту робить цей інструмент особливо актуальним. Питання тепер радше в тому, чи готовий бізнес скористатися вже працюючим механізмом.
