Для проектов в газовой генерации ключевым остается не только доступ к топливу, но и понимание, сколько оно будет стоить в ближайшие годы. От этого зависят окупаемость, возможность привлечь финансирование и сами решения о строительстве или модернизации мощностей.
В газовой генерации цена топлива фактически определяет стоимость произведенного киловатта. Для распределенной и маневренной генерации, включая газопоршневые, газотурбинные и когенерационные установки, топливная составляющая достигает 65–80 % себестоимости энергии. Поэтому любой инвестор в первую очередь смотрит не на текущую цену газа, а на ее прогнозируемость.
До весны 2026 года производители электроэнергии могли получать газ по специальным условиям в рамках ПСО. Эти механизмы государство ранее обосновывало как поддержку развития распределенной и маневренной генерации, которую рассматривало как часть экономической устойчивости. Однако после изменений в Положение о ПСО установки, производящие только электрическую энергию, перевели на полностью коммерческое снабжение. Льготная цена 19 тыс. грн/тыс. куб. м сохранилась лишь для объектов, которые одновременно введены в эксплуатацию с 1 декабря 2025 года и расположены в прифронтовых областях.
В результате стоимость газа для большинства производителей выросла до рыночного уровня — примерно 28 тыс. грн/тыс. куб. м. Такое изменение правил сразу ухудшило экономику объектов и замедлило инвестиции: когда непонятно, какой будет цена топлива в ближайшие месяцы, принимать решения о новых проектах крайне сложно.
Дополнительную проблему создали споры вокруг переходного периода, в том числе перерасчет стоимости газа за март, когда стороны по-разному трактовали статус поставок и применимую цену. Для инвесторов это стало не только вопросом суммы в договоре, но и сигналом о том, что регуляторные условия могут меняться уже после принятия инвестиционного решения.
Ситуацию осложняют и ограничения на рынке электроэнергии. Доход генерации сдерживается прайс-кепами: 15 тыс. грн/МВт·ч на рынке «на сутки вперед» и внутрисуточном рынке и 17 тыс. грн/МВт·ч на балансирующем рынке. При этом себестоимость газовой генерации составляет примерно 8,5–12 тыс. грн/МВт·ч в зависимости от типа установки. В течение значительной части суток это делает производство малорентабельным или убыточным вне вечерних пиков.
Еще один риск связан с расчетами на балансирующем рынке. Газ приходится оплачивать авансом, а выручка за электроэнергию часто поступает с задержкой. Это превращает работу генерации в постоянное финансирование системы собственными оборотными средствами. На этом фоне у инвестора возникает главный практический вопрос: где и на каких условиях покупать газ выгоднее всего.
Ниже — основные каналы закупки газа, с которыми работает рынок.
- Прямые поставки от «Нафтогаз Трейдинг». Этот вариант доступен большинству производителей и имеет низкий порог входа. Цена рыночная и обычно привязана к европейским хабам или индексам Украинской энергетической биржи. Ориентир — около 26 тыс. грн/тыс. куб. м с НДС. Чаще всего требуются полная предоплата или короткий срок оплаты, а также жесткие условия по объемам и штрафы за недобор или превышение контракта.
- Украинская энергетическая биржа. Здесь газ продается на краткосрочном, стандартизированном и долгосрочном сегментах. Цены формируются на основе биржевых индексов и обычно находятся на уровне 20–21 тыс. грн/тыс. куб. м без НДС без учета транспортировки и хранения. Порог входа выше: нужна аккредитация, клиринг, электронная подпись и соблюдение технических требований. Зато цена становится более прозрачной и удобной для бюджетирования.
- Публичные торги через «Прозорро». Это не отдельный источник газа, а инструмент конкурентного выбора поставщика. Производитель сам задает условия закупки, а поставщик определяется по открытой процедуре. Такой формат помогает получить рыночную цену и снизить риски непрозрачного отбора контрагента.
- Импорт и трансграничные поставки. Один из вариантов — закупка газа через межгосударственные точки соединения с ЕС. На практике наиболее ликвидным остается венгерское направление. Но самостоятельный импорт требует либо полноценного доступа к смежному рынку, либо работы через лицензированного партнера-трейдера или shipper’а.
При выборе канала закупки важно не сравнивать только цифры на ценнике. Биржевая цена отражает стоимость газа в конкретной точке передачи, а коммерческая цена поставщика часто уже включает транспортировку, балансировку, хранение и маржу. Поэтому корректное сравнение возможно только после приведения всех вариантов к одной структуре затрат.
Для инвестора в газовую генерацию главный вывод остается прежним: решающим фактором является не сам факт наличия газа, а предсказуемость его цены и условий поставки на весь срок проекта.
