Альтернативні активи приваблюють інвесторів обіцянкою високої дохідності та слабкої залежності від фондового ринку. Водночас вони мають низьку ліквідність, складну оцінку та непростий вихід із вкладення.
Альтернативні інвестиції часто подають як інструмент із привабливою дохідністю та захистом від біржових коливань. Як приклад зазвичай наводять сучасне мистецтво: за даними Benzinga і CAIA, у 1995–2023 роках воно забезпечувало в середньому 11,5% річних, що вище за результат індексу S&P 500. Але за такими цифрами нерідко ховаються обмеження, про які інвестор дізнається вже після угоди.
До альтернативних активів зазвичай відносять нерухомість, private equity, венчурний капітал, дорогоцінні метали, інфраструктурні проєкти, предмети мистецтва, землю, колекційні активи та окремі цифрові інструменти. Їх об’єднує те, що вони існують поза класичним набором «акції — облігації — депозити».
Інтерес до цього сегмента зростає. У 2025 році глобальний ринок альтернативних інвестицій оцінювали приблизно у 26,4 трлн дол. Для порівняння, у 2023 році показник становив 12,8 трлн дол. Приватний капітал управляє 11,7 трлн дол., хедж-фонди — 5,3 трлн дол., а частка альтернативних активів у портфелях інституційних інвесторів зросла до 38%.
У таких вкладень є кілька сильних сторін. По-перше, вони допомагають диверсифікувати портфель: кореляція з публічним ринком у них нижча, ніж в акцій. По-друге, окремі класи активів можуть давати вищу потенційну дохідність. Приватний капітал у середньому зростає на 9,5% на рік, а сучасне мистецтво на довгому горизонті може приносити 11,5% річних. По-третє, це матеріальні або зрозумілі за логікою створення вартості активи, які можна розвивати, перепрофільовувати чи продавати за наявності ринку.
Водночас альтернативні інвестиції мають і суттєві мінуси. Головний із них — низька ліквідність. Продати частку в приватній компанії або картину так само швидко, як біржовий фонд, неможливо. Якщо гроші потрібні терміново, інвестору, як правило, доводиться погоджуватися на дисконт до справедливої ціни.
Ще одна проблема — складна оцінка. Вартість твору мистецтва, землі або частки в стартапі часто є суб’єктивною й залежить від експертизи, попиту та моменту продажу. Крім того, такі активи легше продавати через історію та очікування, ніж через прозорі фінансові показники. У першій половині 2025 року глобальний аукціонний ринок мистецтва скоротився на 6,2% за обсягом, хоча ще рік тому звучали переважно прогнози зростання.
Перед купівлею альтернативного активу важливо зрозуміти три речі: яка реальна дохідність залишиться після витрат і податків, коли саме можна буде повернути капітал і чи існує для цього активу справжній ринок. Без відповідей на ці запитання гарна ідея може обернутися розчаруванням.
Альтернативні інвестиції не замінюють класичний портфель, а доповнюють його. Вони мають сенс лише тоді, коли в інвестора є фінансова подушка, базовий ліквідний портфель і готовність заморозити кошти надовго. Вкладати гроші в такі активи лише тому, що це звучить цікаво, — не стратегія. Стратегія починається там, де інструмент відповідає цілям, строку, валюті та допустимому ризику.
