После соглашения между США и Ираном рынок нефти быстро развернулся от тревог из-за нехватки сырья к ожиданиям глобального профицита. Brent растеряла весь рост, достигнутый во время войны, а физический рынок подает самые слабые сигналы со времен пандемии Covid.
Еще меньше трех месяцев назад мировой нефтяной ориентир обновлял исторические максимумы, а представители отрасли говорили о крайне низких запасах. Теперь ситуация изменилась: открытие Ормузского пролива и возвращение ранее заблокированных объемов резко перестроили баланс спроса и предложения.
Как пишет Bloomberg, уже через несколько недель после подписания меморандума между США и Ираном на рынок начала поступать волна из более чем 60 млн баррелей, которые не могли выйти после начала войны. До официального открытия пролива поставщики из Персидского залива уже наращивали экспорт.
Саудовская Аравия и ОАЭ отправляют нефть почти на довоенных уровнях. Этому помогают военное сопровождение США при прохождении через Ормуз, а также трубопроводы, позволяющие частично обходить пролив. Дополнительное давление создает и иранская нефть, которую снова можно покупать после временного снятия ограничений со стороны США.
Рост предложения совпал с тем, что часть покупателей уже успела найти альтернативные поставки. Для мировой экономики это снижает риск инфляционного шока, который мог бы возникнуть после крупнейшего сбоя в поставках за всю историю.
Для ОПЕК, впрочем, это означает новые риски. Если избыток нефти продолжит давить на котировки, разговор о быстром восстановлении добычи может смениться обсуждением новых сокращений.
Citigroup при этом ожидает, что к концу года Brent может подешеветь до 60 долларов за баррель, поскольку перебои в Ормузском проливе ослабевают, а рынок вновь сосредотачивается на избытке предложения.
