Для инвесторов, которые хотят предсказуемый доход без лишнего риска, облигации с покрытием считаются одним из самых надежных инструментов на рынке капитала. В Украине над их внедрением уже работают НКЦБФР и Национальный банк, готовя правила по европейским стандартам.
Если человек не готов вкладываться в акции или сложные финансовые продукты, ему обычно нужен понятный и защищенный инструмент. Именно к таким решениям относятся облигации с покрытием, или covered bonds, которые появились в Европе более двух веков назад и до сих пор сохраняют репутацию надежного способа привлечения капитала.
Суть инструмента проста. Банк выдает, например, ипотечные кредиты, а затем выпускает облигации, чтобы привлечь новые средства для кредитования. При этом покупатель таких бумаг получает не только обязательство самого банка, но и дополнительное обеспечение в виде отдельного пула активов. Чаще всего речь идет об ипотеке или кредитах, гарантированных государством.
Главное отличие covered bonds от секьюритизации состоит в том, что кредитный портфель не выводится из банка. Активы остаются на его балансе, а банк продолжает отвечать перед инвесторами по своим обязательствам. Благодаря этому у инвестора появляется двойная защита: он может предъявить требования и к эмитенту, и к отдельному обеспеченному пулу активов.
Именно такая модель сделала облигации с покрытием одним из наиболее устойчивых финансовых инструментов в мире. Они появились еще в XVIII веке в Пруссии и пережили войны, кризисы и другие потрясения, сохранив свое значение для финансирования ипотеки в европейских странах.
Сегодня covered bonds активно используют банки Германии, Дании, Франции, Польши и других стран Европы, чтобы привлекать долгосрочные ресурсы для кредитования населения и бизнеса. Для Украины этот инструмент может стать важным дополнением к уже привычным облигациям внутреннего государственного займа.
Внедрение облигаций с покрытием может дать несколько эффектов:
- банки получат источник долгосрочного финансирования и смогут активнее кредитовать экономику;
- пенсионные фонды, страховые компании и инвестиционные фонды — новый качественный инструмент для вложений;
- граждане — еще один понятный способ инвестировать в актив с высоким уровнем защиты;
- государство — больше возможностей привлекать частный капитал для развития экономики.
Актуальность этого шага особенно заметна на фоне послевоенного восстановления Украины. Для него потребуются большие финансовые ресурсы, и только бюджета или международной помощи будет недостаточно. Поэтому важно создавать условия, при которых частный капитал будет работать внутри страны.
Развитие рынка капитала связано не только с появлением новых инструментов, но и с ростом доверия — со стороны инвесторов, бизнеса и граждан. Именно такую прозрачную и совместимую с европейскими стандартами инфраструктуру сейчас пытаются сформировать в Украине.
